Ставки «под прикрытием»: как 30-летняя соосновательница Kalshi переиграла правительство США и заработала миллиарды

США — заветное ГЕО для многих арбитражников. Здесь самые высокие LTV игроков и выплаты по CPA, но при этом и жесткая регуляция. Каждый штат устанавливает свои правила. Стартап Kalshi нашел способ легально взломать эту систему.

Основательница проекта Луана Лопес Лара не стала запускать очередное нелегальное офшорное криптоказино. Она потратила годы на суды с правительством США, чтобы доказать, что ставки на выборы, погоду или спорт — не азартная игра, а торговля деривативами (деривативы — финансовые контракты, стоимость которых зависит от цены базового актива: акций, валют, товаров или событий — прим. ред.). 

Результаты превзошли все ожидания. В марте 2026 года компания привлекла $1 млрд от Coatue Management и была оценена в $22 млрд — вдвое больше, чем тремя месяцами ранее. Kalshi контролирует почти весь легальный рынок прогнозов в США — 89%. Благодаря этому Луана официально, по версии Forbes, стала самой молодой в мире женщиной-миллиардершей, которая добилась всего самостоятельно. 

В новой статье на G GATE MEDIA рассказываем, как компания Kalshi «упаковала» беттинг под Уолл-стрит и почему платформа использует политику для генерации дешевого трафика.

Идея и позиционирование

Во время стажировок в топовых хедж-фондах Луана и ее партнер по MIT Тарек Мансур (сейчас CEO Kalshi, в прошлом — трейдер в Goldman Sachs и Citadel — прим. ред.) заметили интересную аномалию. Когда в мире происходило глобальное событие, например Brekzit или выборы Дональда Трампа в 2016 году, трейдеры хотели поставить на этот исход, но легально сделать это было невозможно. Им приходилось выстраивать сложные цепочки: шортить британский фунт или покупать акции определенных компаний, надеясь, что они отреагируют на политические события.

Луана и Тарек решили, что обойдутся без «костылей». Нужно создать биржу, где люди смогут напрямую торговать исходами того, что происходит в мире. Так появились «контракты на события». 

Kalshi продает «финансовые контракты», «хеджирование рисков» и «прогнозы», что полностью меняет качество трафика. На платформу идут не только азартные пользователи, но и криптотрейдеры, инвесторы, прогнозисты. Платформа работает как витрина вероятностей: пользователь заходит проверить шансы на исход события, втягивается в механику и совершает первый депозит.

Стратегия «Анти-паттерн»

Многие IT-проекты придерживаются принципа «запустить сейчас, а разобраться с законами — потом». Главный конкурент Kalshi, платформа Polymarket, пошла именно по этому пути: работа через блокчейн и офшоры закрыла ей доступ к легальному рынку США.

Но Луана выбрала самый сложный путь — сначала все оформить по закону, а уже потом расти. Основатели платформы потратили около двух лет, чтобы получить лицензию CFTC (Commodity Futures Trading Commission — Комиссия по торговле товарными фьючерсами США). Они доказывали чиновникам, что их контракты являются деривативами.

Перелом случился, когда CFTC заблокировала самую прибыльную вертикаль — ставки на выборы. Инвесторы и совет директоров уговаривали Луану отказаться от своей идеи, но она настояла на том, чтобы пойти ва-банк и подать в суд на правительство США. И выиграла.

Суд признал, что CFTC ошибочно классифицировала контракты как азартную игру, и отменил запрет. В октябре 2024 года апелляционный суд отказал CFTC, и контракты вышли на рынок.

Федеральная лицензия открыла Kalshi двери к «белым» источникам трафика: официальным приложениям в сторах, рекламе в Google и соцсетях без клоакинга, PR в крупных СМИ.

Воронка трафика

Сперва может показаться, что Kalshi — это исключительно политическая биржа. Действительно, объем торгов по выборам мэра Нью-Йорка превысил $90 млн только в день голосования.

Kalshi работает с резонансными неспортивными инфоповодами как с вирусными лид-магнитами. Привлечь юзера на вопрос «Кто победит на дебатах?» в разы дешевле, чем заставить его поставить на футбол. В первом случае конкуренция аукциона ниже.

Как только пользователь пополнил баланс и разобрался в механике, платформа мастерски перенаправляет его в спортивный беттинг.

Биржа против казино

Еще одно радикальное отличие Kalshi от классических БК — отношение к игрокам. Если вы приводите крутого каппера, который постоянно выигрывает, БК может порезать ему лимиты или забанить аккаунт.

Kalshi работает как биржа. Их доход — это фиксированная комиссия с каждой сделки. Платформе абсолютно все равно, кто выиграет пари. При этом на площадке торгуют как розничные трейдеры, так и крупные игроки.

Платформа поощряет плюсовых клиентов, потому что они создают объем торгов. Лить на такие офферы можно самую умную и состоятельную аудиторию, не боясь, что рекламодатель отклонит лиды из-за слишком успешной игры.

Регуляторный арбитраж

Сегодня Kalshi контролирует 89% регулируемого рынка предсказаний в США. Инвесторы недавно оценили компанию в $22 млрд. Игорные гиганты, FanDuel, DraftKings тратят сотни миллионов на покупку лицензий в каждом отдельном штате, в то время как Kalshi, опираясь на федеральную лицензию CFTC, работает на всю страну.

Сейчас штаты Невада, Массачусетс и Аризона ведут судебные разбирательства с Kalshi, обвиняя их в незаконной организации азартных игр. Идут тяжелые суды, но федеральная защита пока позволяет бирже держать удар. Если закон окончательно встанет на сторону компании, на рынке появится новый пласт «белых» беттинг-офферов с едиными правилами для всей страны. 

Балет, боль и теория вероятностей

История успеха Луаны была бы неполной без понимания ее бэкграунда. До того, как стать гиком в MIT, она профессионально занималась балетом в Бразилии. Ее тренировки длились по 13 часов в день. В интервью Forbes Луана рассказала, что педагоги в балетной школе проявляли крайнюю степень жестокости, а конкурентки подкладывали стекло в пуанты друг другу.

Такое беспощадное воспитание в юном возрасте научило Луану железной дисциплине и пониманию механики отложенного вознаграждения. Она знала, каково это — пахать годами ради часа триумфа на сцене.

Луана не боится рисков. Она говорит: 

Заключение

Кейс Kalshi и Луаны Лопес Лары доказывает, что границы между финансовыми рынками, трейдингом и классическим беттингом окончательно стираются. «Упаковав» азарт в финансовый контракт, можно легально обойти конкурентов, снизить стоимость трафика и построить бизнес на десятки миллиардов долларов.